主营业务稳增产品结构持续优化
2026年上半年，农大科技核心主业优势进一步凸显，实现主营业务收入15.83亿元，同比增长7.29%，占总营收比重达到98.82%，主业聚焦度持续提升。面对传统肥料行业内卷的市场环境，公司主动推进产品结构向高附加值方向升级，其中新型肥料中间体业务成为营收增长的核心引擎，同比增速高达46.34%，大幅跑赢行业平均水平。
公司核心产品营收及盈利表现如下：
产品类别
本期营收（元）
同比增速
毛利率
新型肥料
12.83亿元
2.83%
16.88%
新型肥料中间体
2.41亿元
46.34%
5.60%
普通肥料
0.58亿元
-3.85%
13.89%
渠道布局层面，公司构建了经销为主，直销、邮政及贸易商渠道协同的多元销售网络，核心客户资源稳定性极强，前五大客户合计贡献营收3.42亿元，占总营收比重21.34%，其中中国邮政集团有限公司单家贡献营收2.32亿元，占总营收比例达14.50%，头部大客户粘性突出。境内市场基本盘持续夯实，期内实现营收16.01亿元，同比增长7.39%，国内市场渗透力度不断加强。
财务结构大幅优化偿债能力显著提升
依托2026年初北交所上市募集资金的落地，农大科技净资产规模实现跨越式增长，截至报告期末归属于上市公司股东的净资产达10.98亿元，较上年期末大增55.06%，资产总额突破17.71亿元。负债端公司主动完成全部长期借款的偿还，负债总额同比上年期末下降19.74%至6.73亿元，合并资产负债率从上年末的54.20%大幅降至37.99%，母公司资产负债率仅为34.37%，财务安全垫厚度显著提升。
核心偿债指标改善幅度亮眼：
指标名称
本期期末数值
上年期末数值
优化幅度
流动比率
1.93
1.32
+46.21%
利息保障倍数
42.39
+172.40%
每股净资产
14.45元
11.81元
+22.42%
极低的利息支出叠加充足的流动资产储备，让公司完全不存在流动性压力，后续可将更多资源倾斜至产能建设、市场拓展等核心增长环节，为长期发展打开空间。
盈利质量扎实费用管控成效显著
报告期内农大科技盈利成色十足，实现归母净利润9276.01万元，扣非后归母净利润达9520.73万元，扣非利润高于账面净利润，意味着利润完全来自主业经营贡献，非经常性损益未对利润形成正向干扰，盈利质量极为扎实。期间费用管控能力表现突出，销售费用同比下降12.86%至5633.83万元，财务费用同比大降69.41%，仅为53.10万元，利息支出较上年同期大幅缩减，整体财务负担极轻。
产能建设稳步落地新产能顺利转固
期内公司年产30万吨腐植酸智能高塔复合肥项目顺利建成投产，在建工程余额从上年末的7252.21万元大幅下降70.57%至2134.25万元，项目完成转固后直接补充公司核心产能，进一步丰富新型肥料产品的供给能力。截至期末公司固定资产规模达3.64亿元，较上年末增长13.14%，产能硬件基础持续夯实，为后续农业用肥旺季的供货保障提供充足支撑。
研发投入高增技术壁垒持续加固
报告期内公司研发投入达3465.44万元，同比大增36.39%，研发费用占营收比重提升至2.32%，远高于上年同期的1.70%。研发方向重点聚焦腐植酸活化、包膜控释等核心工艺迭代，研发人员规模从期初的67人增长至85人，技术团队持续扩容。公司手握国家科学技术进步奖、国家专利奖等重磅行业荣誉，同时拥有国家级单项冠军、绿色工厂、国家知识产权示范企业等多项核心资质，技术护城河持续拓宽。
赛道红利明确成长确定性凸显
2026年上半年国内肥料行业正处于新旧动能切换的关键节点，传统肥料产能过剩、利润持续压缩，而新型肥料赛道受益于政策加持，市场规模持续突破千亿，年增速保持高位，其中有机水溶肥登记占比高达96.2%，适配水肥一体化的水剂水溶肥占比超八成，行业增量空间十分充足。农大科技作为深耕新型肥料赛道的头部企业，依托上市后的资本、产能、技术多重优势，持续推进产品结构升级、终端农技服务落地，有望充分享受行业渗透率提升的红利，后续成长韧性十足，长期增长空间值得期待。
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